過去的一周，A股市場太陽能光伏板塊迎來久違的“小陽春”，多只概念股連續三個交易日隨大盤持續上漲，向日葵(300111)、中利科技(002309)等龍頭股還一度封住漲停板。
光伏板塊群起騷動的背后，是一直被業界寄予厚望的國內光伏市場迎來了一系列實質性利好——先是國家能源局通知，將此前擬定的光伏分布式發電“十二五”目標規模再上調一半，同時會同各利益相關方商討具體補貼政策；后有電網部門首次“松口”，將在支持光伏發電并網上給予企業實質性支持。這些利好被解釋為切中光伏國內市場大規模啟動的要害，可使近來頻遭海外市場“雙反”封殺的國內光伏企業在國內市場覓得一線生機。
按照相關規劃，“十二五”期間國內光伏發電市場投資規模可達3000億元以上，這一巨大的市場蛋糕已吸引諸多企業垂涎不已，紛紛絞盡腦汁從中分得一杯羹。市場分析認為，隨著國內光伏市場加速擴容，包括電站開發、配電網建設及逆變器等細分領域將率先迎來投資機遇。
破冰進行時
近期，歐美相繼對華掄起“反傾銷、反補貼”大棒，長期“兩頭”(原材料依賴進口，成品指望出口)在外的光伏產業大軍不得不將面對超過90%以上份額市場的淪陷。在此背景下，業界普遍希望目前僅占5%份額的國內市場能夠及時大規模啟動，否則，按照業內悲觀預計，國內近兩年好不容易培育起來的光伏新興產業將被扼殺于襁褓中。
中國光伏產業面臨的窘境驚動了政府決策高層。政策的“沖鋒號”已吹響，一場挽救國內光伏產業于危難之中的戰役已經拉開序幕。
9月底，國家能源局發布全國光伏分布式發電示范區申報通知。這一通知被業內解讀為國內光伏市場大規模啟動的綱領性文件。在通知中，能源局明確將光伏發電“十二五”裝機目標數字在此前基礎上再加碼一半。
同時，相關部門還在著手項目審批、電價補貼等相關扶持政策，特別是在光伏電站土地使用方面，給予減免稅費優惠政策，并加快撥付可再生能源電價附加補貼資金。在電價補貼方面，將改變過去“按安裝量補貼前端 統一上網電價”的思路，代之以后端按發電量進行度電補貼的方式。
更值得一提的是，有消息稱國家電網也在制定相關指導意見，考慮將此前歸屬于國家電網及升級電網管轄的并網審批權下放到地市級。
業內普遍分析認為，一系列動向都預示著此前蹣跚向前的國內光伏市場即將全面進入破冰之旅，以前由于模糊不清而備受詬病的國家引導光伏發電發展的政策思路已趨于清晰。
而電網部門首次“松口”，也意味著國內光伏發電的最大瓶頸性因素有望打通。“即便只是下放并網審批權限，簡化審批程序這一點，就可以為企業積極投身光伏電站開發帶來極大提振。”北京交通大學太陽能研究所所長徐征指出，目前一個并網許可證經過幾番倒手后就能賣出天價，這是目前眾多積極投身光伏電站建設的開發商最頭疼的事。據了解，如果并網順利，在西部投建光伏電站不僅幾乎不需要補貼，而且有眾多項目投資收益率可達10%以上。
根據即將出臺的《分布式發電管理辦法》，分布式發電單位電量補貼資金上限將通過競爭方式確定，補貼起點為電力用戶實際支付的銷售電價。申銀萬國分析師認為，鑒于政策明確分布式發電將在城市工業園區、大型工業企業集中推廣，且光伏發電價格已接近工商業用電價格，光伏發電的經濟性將由此逐漸顯現，工商業平價電價即將來臨。
先行者嘗“甜頭”
按照國家能源局此前出臺的《太陽能發電“十二五”規劃》，到2015年末，國內太陽能光伏發電裝機將達2000萬千瓦以上，總投資需求可達2500億元，其中分布式發電將占據半壁江山。如果加上新近上調的500萬千瓦分布式光伏發電裝機目標，按照每千瓦1.5萬元造價核算，意味著“十二五”光伏發電市場蛋糕將繼續擴容至3000億元以上。
上述申銀萬國分析師表示，在光伏制造業出口受阻背景下，國內市場未來將逐漸加速消化過剩產能。他預計，未來國內市場將占到國內光伏電池生產量的30%-50%。
盡管如此，面對國內目前超過3000萬千瓦的光伏制造業產能來說，寄望國內市場啟動短期內完全消化掉過剩的產能仍屬“天方夜譚”。在此背景下，瞄準國內市場的眾多制造業企業開始嘗試往下游延伸，通過開發光伏電站(BT項目)來拉動產品訂單銷售，并已開始從中嘗到“甜頭”，其中不乏大批A股上市公司。
根據中銀國際統計分析，目前，A股市場上的光伏制造業企業幾乎都有涉獵下游光伏電站業務，且基本上將BT盈利模式作為首選。多數上市公司如海潤光伏、綜藝股份、中利科技、向日葵等大都在2011年才開始進入下游光伏電站業務，而航天機電相對進入的比較早，2008年就有部分示范性項目投入建設。目前已經將建成光伏電站銷售出去的上市公司有綜藝股份、東方日升、中利科技、海潤光伏、向日葵，其中已經確認收入的上市公司為綜藝股份、東方日升。
中銀國際分析師表示，就BT盈利模式自身而言，企業進入門檻相對較低，解決自身資金問題后，如果企業有一定的渠道，能夠優先獲得電站開發權，再利用銀行貸款杠桿，公司就可以進入BT盈利模式。目前，該種盈利模式下，凈利潤率高達8%-10%左右，遠高于傳統光伏制造業務。
據了解，目前計劃在國內市場大規模建設電站的企業分別是中利科技和超日太陽，預計2012年這兩家公司均有至少150MW電站項目完工，這些電站將集中在今年下半年以及明年上半年售出。超日太陽最新發布的三季報顯示，公司第三季度實現凈利潤1.48億元，比上年同期增長39.13%。三季度公司銷售凈利潤率達14.26%，同比上升近3個百分點，在目前全行業虧聲一片中，公司業績表現亮眼。公司相關負責人表示，公司改變經營策略，由原來的組件銷售改為投資經營電站項目，而且，公司投資的電站以自有電池組件供貨，使得電池組件出貨量大幅增加，提升了毛利率，盈利能力有所恢復。
細分市場釋機遇
隨著2500萬千瓦光伏發電裝機目標逐步實現，其間可帶動起的細分領域的市場空間可能更客觀。目前，這其中的市場機遇已被嗅覺靈敏的投資者捕捉到。
常春藤資本創始合伙人夏朝陽認為，光伏未來的投資“藍海”將不會局限于目前從多晶硅到拉片、電池、組件的傳統產業鏈，做系統集成技術和市場開拓能力強的投資項目可能機會更多。“未來3到5年，誰有比較強的設計基礎、比較強的工程施工技術、比較強的運營能力，誰就更容易獲得資本青睞。”他說。
有券商分析報告指出，隨著光伏發電的發展，作為光伏發電系統核心部件的光伏逆變器投資價值凸顯。光伏逆變器是光伏發電系統的核心組件，占系統成本的比例在10-15%之間。目前，全球光伏逆變器行業龍頭企業SMA占據了超過40%的市場份額，國內光伏逆變器由于起步晚，在資質、價格上都不具備優勢，因此無法打開海外光伏市場。如果國內光伏發電市場能夠啟動，必將給國內光伏逆變器行業帶來前所未有的發展機遇，國產逆變器占有率有望提高，實現全面進口替代也不無可能。
今年以來，以陽光電源、科華恒盛、科士達為代表的光伏逆變器企業也受到行業不景氣的影響。不過，陽光電源和科華恒盛今年前三季度凈利潤盡管同比下降，但降幅均在50%以內，明顯低于電池及組件企業；科士達更是預計公司前三季度業績將逆勢增長20%，且公司逆變器產品上半年毛利率高達27.5%，遠高于光伏全行業10%左右的平均毛利率水平。
此外，分布式光伏未來主要在配電網側并網，有分析認為，隨著分布式光伏電站在國內大規模興建，將帶動起特高壓、配網和智能化領域的投資增長，包括國電南瑞、北京科銳、平高電氣等A股公司將隨之受益。
陽光電源受益逆變器需求擴大
逆變器為光伏發電產業鏈中組件構成系統環節中負責交直流轉換的部件，國內光伏市場的啟動將明顯增加對逆變器的需求。A股上市公司中，陽光電源(300274)主營光伏逆變器，由于該部件與上游多晶硅、電池片等并無直接的聯系，下游市場的擴大將直接拉動逆變器的市場需求。
公司近期公告，與振發新能源科技有限公司簽訂逆變器供貨合同，合同金額共計1.08億元，占2011年收入的12.36%，若合同得到順利履行，將對公司2012年度及2013年度經營業績產生一定的積極影響。公告顯示，振發新能源去年收入22億元，對應的項目總量預計約為220MW。東方證券分析師表示，此次1.08億元逆變器訂單幾乎是振發新能源全年逆變器采購的總量。
公司近期還在官網上披露，在其480臺15KW光伏逆變器產品向IBCSolar交貨并受認可后，公司光伏逆變器產品正式進入歐洲領先的IBCSolar的產品組合陣線，并開啟全面合作，為歐洲客戶提供更廣泛、更高品質的光伏逆變器產品。此外，IBCSolar還將提供一個培訓計劃，向德國相關的高級別合作伙伴和一些歐洲國家客戶全面系統地介紹陽光電源的逆變器產品。
東方證券的報告認為，歐美的“雙反”都是針對電池和組件的，并不對逆變器構成影響，但國內的刺激政策卻是刺激了整個產業鏈的需求。即使未來每年國內帶來10GW的需求，組件企業仍面臨著歐美20GW的市場萎縮，但對于逆變器卻完全是新增市場，因此刺激政策真正刺激的是國內逆變器的需求。
不過，逆變器市場競爭加劇，產品價格報價走低。今年二季度，業內份額靠前的埃莫森等公司主動開打價格戰，報價首先開始低于0.6元/W，價格下降幅度比較大，對公司下半年的盈利造成壓力。
陽光電源近期發布前三季度業績預告稱，預計公司凈利潤比上年同期下降約40%-50%，上年同期凈利潤為11094.03萬元。業績下降原因主要是市場競爭的加劇，造成公司產品銷售價格及毛利率呈下降趨勢。同時，公司目前處于擴張期，費用投入同比較高。
據悉，公司一方面通過電站開發戰略增加逆變器的銷售，同時也致力于提高轉換效率，爭取在兩年內從98%提升到99%，達到國際水準。
中利科技光伏電站成利潤增長點
通過收購騰暉電力51%股權，中利科技(002309)邁入光伏領域。今年上半年，中利科技光伏業務的營業收入占比為36.04%，僅比通信業務占比少不到3個百分點。公司通過轉讓意大利光伏電站項目，形成了光伏電池、組件、光伏電站建設、光伏電站轉讓的新的產業鏈經營模式，光伏電站開發將成公司未來利潤增長點。
中利科技與招商新能源、中廣核、中電投等央企電力投資集團以及青海省人民政府合作，形成了獨特的競爭優勢。同時，公司也加快了海外擴張的步伐。公司日前發布公告稱，其控股子公司中利騰暉光伏科技有限公司、孫公司騰暉電力美國有限公司分別與三家外企簽訂合同。其中，美國騰暉擬收購SilveradoPower,LLC擁有的一座132.6MW電站建設指標，交易金額約合1.93億元。
公司積極布局美國電站建設市場，也為其開拓海外光伏電站市場打下了堅實基礎。澳洲SourceCo.Ltd預計將于2012年10月至2013年9月之間向中利騰暉采購光伏組件共計25MW，估算交易金額不低于人民幣1.5億元；PowerarkSolarPtyLtd預計將于2012年至2015年期間向中利騰暉采購光伏組件共計73MW，估算交易金額不低于人民幣3.5億元。分析人士表示，在歐美等地對國內電池片組件企業“雙反”的情況下，公司此次訂單沖出重圍，積極開拓歐美“雙反”區域以外的澳洲市場，是國內打開澳洲市場為數不多的幾家企業之一。此兩個訂單實施后，保守預計為公司帶來約1000-2000萬元利潤。
公司預計今年前三季度將實現歸屬于上市公司股東的凈利潤15,172萬元至18,965萬元，同比增長20%至50%。2011年前三季度公司歸屬于上市公司股東的凈利潤1.26億元。公司表示，業績增長，除了公司特種電纜業務預計實現平穩增長外，公司控股子公司中利騰暉銷售業績及利潤增長也帶動公司整體業績提升。目前中利騰暉除正常光伏電池片、組件銷售外，還在全力拓展光伏電站建設業務，隨著光伏電站的逐步建成及轉讓，公司盈利水平將保持較快增長。
航天機電光伏業務重心下移
航天機電(600151)近期公告稱，擬轉讓旗下虧損的神舟硅業股權，以擺脫神舟硅業巨虧的影響。與此同時，公司還表示，將發展重心轉向光伏電站開發及中下游制造業環節，特別是加快拓展終端需求市場，以增強業務盈利能力和核心競爭力。
航天機電公告表示，公司及全資子公司上海神舟新能源擬通過國有產權公開掛牌方式轉讓神舟硅業25.13%和4.57%的股權，合計29.7%。交易完成后，航天機電對神舟硅業的合并持股比例將由之前的49.33%下降至19.63%，神舟硅業成為航天機電的參股公司，公司將因此擺脫神舟硅業虧損的巨大影響。
近年來多晶硅產業已從稀缺轉向產能過剩，神舟硅業連續出現虧損，嚴重拖累了航天機電的經營業績。根據航天機電的公告，2010年度、2011年度、2012年1-4月神舟硅業分別實現營業收入1.49億元、1.76億元和1.8億元，但其凈利潤分別為-1.51億元、-2.44億元、-2.16億元。
公司表示，受光伏行業整體盈利能力大幅下降的影響，公司多晶硅成本倒掛，電池片組件環節毛利較低，而公司光伏電站項目大部分處于籌備期、建設期和待售期，尚未形成收益，導致光伏產業出現較大幅度虧損。公司高端汽配產業和新材料應用產業業務收益尚不能彌補光伏產業的虧損，預計前三季度公司累計凈利潤將出現較大幅度虧損。
為了扭轉虧損局面，公司將光伏業務重心轉向光伏電站建設。公司表示，作為光伏市場的消費終端，其建設和發展將有效帶動光伏制造業的發展，且光伏電站具備技術、市場、資金等幾大優勢，處于產業盈利高點。為此，航天機電將做出經營策略的調整，把發展重心轉向光伏電站開發及中下游制造業環節。而此次轉讓神舟硅業所回籠的資金，也將有助于公司進行電站建設，從而改善上市公司財務狀況和盈利能力。
事實上，航天機電早已在光伏電站建設上加碼。公司此前與寧夏回族自治區招商局簽訂了600MW電站項目戰略框架協議；在甘肅省投資建設的150MW光伏電站項目按計劃節點推進；與印尼能源礦產部下屬可再生能源司簽署200MW合作備忘錄。
記者手記：
68個公章的尷尬現實
在上海市閔行區山花路的一幢高樓里，上海電力學院太陽能研究所所長趙春江建起了一座家用式太陽能光伏電站，如今，這個電站已運行了近6年，年發電量超過3000度，度電成本接近1元。如果以該發電站全運行周期25年計，刨去設備折舊及系統維護費用，平攤下來度電成本甚至可低于目前國內普通火電廠水平。
但這個家庭式光伏電站從動工第一天起就磕磕絆絆。據了解，這個電站從遞交申請材料到最終拿到核準批文，一路上歷經無數部門多達68個公章的審核，其中一半以上都來自于電網部門。建成運行后，趙春江發現這個電站特別是光照條件好的時候發出的電滿足家用綽綽有余，急需輸入當地電網。但一涉及多余電量上網，碰到的問題更大：我國電力部門使用的是單向電表，無論是流進還是流出的電量，都累計用電度數。也就是說，趙春江除正常交電費外，他每年還得為自己生產的電額外上交1250元錢。“我響應國家節能減排號召發展綠色電力，到頭來還要倒貼錢，還弄得電網部門不高興，這讓人十分不解。”趙春江如是說。
趙春江的遭遇可謂光伏發電在國內發展所遇困境的一個縮影，類似的遭遇已成為普遍現象。中國證券報此前曾報道過，位于北京亦莊經濟技術開發區的一家大型光伏企業2010年曾建起當地第一個示范性的屋頂光伏電站，但運行至今，每天所發電量被電網要求“不得超過企業單月平均用電量的30%”，否則不予并網。如今，“30%發電量上限”已成為眾多有志于發展分布式光伏電站的企業的“魔咒”。
過去幾年，西部大型電站及中東部“金太陽”示范工程成為國內光伏發電發展的主要形式，但到2011年底300萬千瓦裝機中大部分在“并網”問題上卡了殼。據中國證券報記者調查了解，西部電站在去年8月國家發改委出臺固定上網電價政策的推動下迎來一股裝機潮，但“車(電站)多路(并網通道)少”的現實下，很多電站建成后都不能如期拿到電網部門的并網許可證。一時間，“并網許可證”奇貨可居，不少企業甚至出高價四處求購。
而在“金太陽”工程方面，截至今年上半年，在金太陽工程批復項目主體工程完成并網的106個項目中，實質被國家電網認可和許可情況下進入電網系統發電的項目不超過10個，90%甚至更多的項目如今都躺在屋頂上“曬太陽”。
按照國網能源研究院新能源研究所所長白建華的解釋，太陽能同風能一樣，由于存在間歇性和不穩定性弊端，并入電網后將影響電網的穩定運行，此前酒泉風電大面積脫網事故已引起電網警惕，因此在吸納風電和光伏發電方面電網更加謹慎。
對于此說法，上海太陽能學會理事洪崇恩對記者表示，風電和太陽能發電集中大規模并網可能確實存在對電網安全運行的不利因素，但化整為零且在用戶側并網的分布式發電則完全可規避這一問題。
“目前國內家庭光伏電站發出的直流電，經過逆變器轉化為220V、50HZ的電流，正負不超過0.5Hz，穩定性甚至超過大電網正負1HZ的不穩定偏離值，怎么會影響電網安全運行？”“技術上不成問題，從運行經驗上來看，歐美國家已給我們提供了鏡鑒。到目前，德國分布式光伏裝機已占光伏發電總裝機的90%以上，美國甚至達到95%，卻未聽說出現多大問題。為什么國內就不行？”洪崇恩對記者拋出一連串反問。
一位不愿意透露姓名的業內專家告訴記者，國內光伏發電市場一直不能大規模啟動的根源在于“并網難”問題，而這一問題的實質則在于“用電戶每多自發自用一度電，則意味著電網減少一度電的收入，這顯然觸及電網的核心利益。”這是業內心照不宣的秘密。
